2017中国汽车行业研究报告｜高华证券：下半年抢购潮或削弱18年增速，华晨/广汽买入，上汽/比亚迪中性

报告摘要

2017年10月高华证券发布中国汽车行业深度报告，预测2017-2020年汽车市场增速分别为3%/2%/4%/4.5%，并指出下半年购置税恢复至10%将引发提前购买潮，可能削弱2018年销量增长。报告首次覆盖广汽集团A股（买入）和比亚迪A股（中性），上调华晨汽车至买入，下调上汽集团至中性。核心观点包括：产品结构升级（中型轿车/SUV销量上升）与车企分化（前十大车企销量增长70%，后十家下降32%）两大趋势持续；豪华车需求增速保持10%以上；宝马产品周期强劲。报告适合汽车行业分析师、基金经理、汽车企业战略部门、投资者及行业研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. Overview: 2H17 pre-buy may hurt 2018
2. mix upgrade and bifurcation continue
3. initiation and rating changes、Car sector update: 2H17 pre-buy may hurt 2018
4. mix upgrade & bifurcation trends continue、Companies、Brilliance (1114.HK): Up to Buy on secular luxury growth, BMW cycle refresh、GAC A (601238.SS): Initiate as Buy on strong product/NPM of local brand/JVs、BYD A (002594.SZ): Initiate with Neutral
5. secular growth of NEV/battery
6. valuation fair、SAIC (600104.SS): Downgrade to Neutral post outperforma