煤炭债投资策略：周期、估值与主体分析方法-浙商证券

报告摘要

本报告系统梳理煤炭债投资框架，从行业周期、估值定价到主体推荐。动力煤原煤产量占比超80%，炼焦煤占10%以上。煤炭债在产业债中占比超5%，存续期限短、高等级为主。下阶段煤炭行业高景气度延续，但利差低位震荡。提供煤种选择策略及风险规避方法。

📋 核心要点(部分)

1. 煤炭行业周期评估
2. 从行业到债券：煤价决定估值周期
3. 煤炭债估值复盘与展望