港股策略：四季度展望，周期股风险｜申万宏源2017年研究报告

报告摘要

本报告由申万宏源（香港）发布，聚焦2017年四季度港股策略，核心观点为周期股面临回调风险。报告从三个维度论证：一是大宗商品涨价不可持续，因需求疲软且供给压缩空间有限；二是产能利用率和工业投资增速将下滑，高基数效应和产能利用率领先指标预示未来两个季度投资承压；三是市场风格可能切换，建议获利了结周期股，转向消费品、公用事业、TMT及金融板块。报告包含具体数据支撑，如PMI指数、产能利用率变化等，适合港股投资者、策略研究员、基金经理及关注周期股风险的市场人士参考。

📋 核心要点(部分)

1. 涨价尾声
2. 产能投资放缓
3. 风格切换
4. 板块推荐