纸浆行业分析：从雨露均沾到结构分化，探讨浆价下行后的演绎与投资机会

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报告摘要

报告指出全球供需错配导致纸浆价格历史高位，但2023年浆价下行可期，Arauco和UPM新增产能近400万吨。复盘历史显示浆价下行周期纸企盈利普遍提升，重点关注估值低位且需求韧性的纸企。

报告指出全球供需错配导致纸浆价格历史高位，但2023年浆价下行可期，Arauco和UPM新增产能近400万吨。复盘历史显示浆价下行周期纸企盈利普遍提升，重点关注估值低位且需求韧性的纸企。核心数据:400万吨;107%。

本报告由民生证券发布,发布于 2022 年。

覆盖 2022 年。

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适合纸浆行业投资者、造纸企业、金融机构等读者参考。

重点分析了管理咨询、雨露均沾、结构分化、投资机会等议题。