社服商贸行业三季报总结：需求环比改善，龙头α凸显-国联证券

报告摘要

2022年三季报显示，消费整体弱复苏，可选消费恢复乏力，但社会服务、商贸零售、美容护理相对沪深300超额收益显著，分别达9.8%、7.5%、7.7%。头部国货珀莱雅、贝泰妮营收增速超30%，利润增速超35%，凸显龙头α属性。关注餐饮、免税等细分领域环比改善机会。

📋 核心要点(部分)

1. 社会服务
2. 美容护理
3. 投资建议