美国工资的正确打开方式｜兴业证券2017年宏观经济研究报告

报告摘要

本报告由兴业证券宏观团队撰写，深入分析美国工资增速长期低迷的结构性与周期性原因。核心发现：尽管失业率已回到危机前水平，工资增速却远未恢复，技术进步是长期压制工资的‘奶酪小偷’；金融危机后新增劳动力向低生产率行业聚集，导致招工难但工资涨得慢；短期看，企业收入改善将逐步传导至居民收入，但小时工资滞后。报告从50年、10年、1-2年三个时间维度系统拆解工资问题，并探讨中国减速背景下美国消费能否接力全球需求。适合宏观研究员、经济学家、投资分析师、政策制定者及关注全球经济趋势的读者。

📋 核心要点(部分)

1. 缘何关注美国工资
2. 50年维度：工资增速持续下平台
3. 10年维度：危机后工资复苏缓慢的行业结构原因
4. 1-2年维度：判断工资主要应关注周期性因素