2017年实体经济观察：消费冷热不均｜海通证券宏观报告

报告摘要

2017年国庆中秋双节叠加，8天超级假期带动餐饮零售、旅游、文娱消费火爆，但地产、汽车等耐用消费增速放缓，消费冷热不均现象显著。海通证券宏观报告《实体经济观察2017年第38期》深入分析下游地产、乘用车、家电走弱，中游钢铁、水泥、化工分化，上游煤炭、有色库存变化等关键数据。报告指出9月制造业PMI创5年新高，但财新PMI回落，终端需求放缓预示年底工业生产下行压力。适合宏观研究员、投资分析师、经济学者、行业策略师、政策研究者阅读，把握消费结构变化与实体经济走势。

📋 核心要点(部分)

1. 结论：消费冷热不均
2. 分行业观察：下游行业
3. 分行业观察：中游行业
4. 分行业观察：上游行业和交通运输