城投债置换研究报告｜2017年地方政府债务置换分析｜兴业研究

报告摘要

截至2017年10月，至少41家发债主体拟提前赎回城投债，主要由政府债务置换引起。报告深入分析城投债置换的地域分布、券种特征及赎回方案演变，估算可能提前赎回的规模约4270亿。核心发现：城投债被认定为直接债务比例约20.8%，企业债比例达34.3%；置换博弈中，价格区间下限对应新城投收益率，上限略低于地方政府债收益率。适合债券投资者、城投研究员、金融机构风控人员、地方政府财政官员及金融监管从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 城投债置换现状与地域分布
2. 置换方案演变（面值转市价）
3. 置换期限推测（2018年上半年）
4. 城投债债务属性估算
5. 置换博弈价格区间分析