宽货币紧信用：2021年政策分析系列一-海通证券宏观报告

报告摘要

本报告指出2021年加息概率低，宽货币下紧信用从房地产、国企、政府融资三方面展开。预测一季度社融明显下行，利率债价值凸显。核心数据：贷款增速或回落至10%-11%，房地产贷款增速13%，居民房贷增速15.7%。

📋 核心要点(部分)

1. 宽货币：加息概率很低
2. 紧信用之一：房地产融资压降
3. 紧信用之二：国企融资回归常态
4. 紧信用之三：政府融资的减少