策论军工：十四五军工板块盈利确定性成长，航天航空建设重点

报告摘要

军工板块从风险偏好转向盈利支撑，2020Q3单季扣非净利增速65%冠绝成长股，毛利率19.71%。“十四五”期间军费加速，航天航空为投入重点，推荐总装厂-分系统-元器件-材料产业链核心标的。当前PE分位数36.1%，估值重构机遇显现。