2021国防军工行业投资策略：十四五四十年一遇大换装，聚焦跨越式发展-天风证券

报告摘要

报告指出我国国防实力与经济实力不匹配，十四五将迎来四十年一遇大换装期，重点聚焦航空装备、军工电子和军工新材料。建议精选中上游成长（纤维材料、军工电子）和下游垄断（航空主机、发动机）两条主线，采用五年期思维估值（必要收益率8%）。

📋 核心要点(部分)

1. 摘要
2. 投资线A：纤维材料/金属材料+军工电子
3. 投资线B：航空整机/发动机
4. 投资建议
5. 风险提示