2021国防军工行业投资策略：十四五四十年一遇大换装，聚焦跨越式发展-天风证券

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报告摘要

报告指出我国国防实力与经济实力不匹配，十四五将迎来四十年一遇大换装期，重点聚焦航空装备、军工电子和军工新材料。建议精选中上游成长（纤维材料、军工电子）和下游垄断（航空主机、发动机）两条主线，采用五年期思维估值（必要收益率8%）。

报告指出我国国防实力与经济实力不匹配，十四五将迎来四十年一遇大换装期，重点聚焦航空装备、军工电子和军工新材料。建议精选中上游成长（纤维材料、军工电子）和下游垄断（航空主机、发动机）两条主线，采用五年期思维估值（必要收益率8%）。核心数据:10年换装。

本报告由天风证券发布,发布于 2021 年。

覆盖 2021 年,全文约 34。

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适合投资者、行业分析师、基金经理等读者参考。

重点分析了管理咨询、国防军工、投资策略、天风证券等议题。