2020年12月官方PMI点评：边际放缓量价背离，经济复苏趋势未改

报告摘要

12月制造业PMI为51.9%，虽环比回落0.2个百分点，但连续10个月处于荣枯线上，经济热度仍高。量落价涨特征显著，上游盈利改善而下**游承压。四季度GDP或冲高至6.5%，关注疫苗与信用风险。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 供求环比回落
3. 海外疫情支撑顺差
4. 企业成本压力加大