稀土行业点评：需求推动，政策为辅，景气新周期-东吴证券

报告摘要

稀土行业迎来新一轮上涨，2021年1月金属铽、氧化铽涨幅超110%。政策端《稀土管理条例（征求意见稿）》出台，总量指标控制强化。需求端由新能源汽车、空调、风电驱动，预计2025年氧化镨钕需求复合增速16.3%。供给端中国主导，储量占全球37%，产量占63%。行业景气新周期开启。

📋 核心要点(部分)

1. 投资要点
2. 政策端
3. 需求端
4. 供给端