德银-中国天然气公用事业行业增长持续，评级上调为买入-20171017

德银报告指出，中国天然气公用事业行业2017-19年增长可持续，预计2017-20年天然气消费量复合年增长率达15%，煤改气将贡献额外69bcm/年增量。报告上调华润燃气至买入，并推荐新奥能源、北京控股。核心亮点：1）煤改气推动可持续增长，华润燃气在2+26城市拥有最大项目敞口；2）利润率风险可控，冬季气价上调影响有限；3）农村接驳机会增加，但用气量存不确定性。适合能源行业分析师、基金经理、燃气公司战略规划人员。核心数据:15%天然气消费量CAGR;69bcm/年煤改气增量;12倍平均市盈率。

本报告由德意志银行发布,发布于 2017 年。

覆盖 2017 年,全文约 42。

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适合能源行业分析师、基金经理、燃气公司战略规划人员、投资机构研究员等读者参考。

重点分析了新能源、增长持续、评级上调、德银等议题。