德银-中国天然气公用事业行业增长持续，评级上调为买入-20171017

报告摘要

德银报告指出，中国天然气公用事业行业2017-19年增长可持续，预计2017-20年天然气消费量复合年增长率达15%，煤改气将贡献额外69bcm/年增量。报告上调华润燃气至买入，并推荐新奥能源、北京控股。核心亮点：1）煤改气推动可持续增长，华润燃气在2+26城市拥有最大项目敞口；2）利润率风险可控，冬季气价上调影响有限；3）农村接驳机会增加，但用气量存不确定性。适合能源行业分析师、基金经理、燃气公司战略规划人员。

📋 核心要点(部分)

1. 行业增长可持续
2. 煤改气推动量增
3. 利润率风险可控
4. 农村接驳机会
5. 公司推荐与估值