2017建筑行业Q4行情展望｜业绩确定性成长主线挖掘，华泰证券研究报告

报告摘要

2017年Q4建筑板块行情如何演绎？华泰证券最新报告指出，业绩高增长是估值切换的必要条件，叠加无风险利率下行将催生显著行情。当前Wind一致预期2018年建筑板块业绩均值同比增长18.08%，业绩环比持续改善。但9月末一年期无风险利率3.47%起点较高，估值提升有限，建议轻行业重个股，重点挖掘园林、PPP等高成长板块。报告回顾了1997-2016年建筑历史行情，发现Q4相对收益纵向提升，2008年后平均收益由-8.83%抬升至6.90%。核心推荐岭南园林、山东路桥、葛洲坝等个股，并提示基建投资、利率上行等风险。适合建筑行业投资者、券商研究员、基金经理、PPP从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 建筑Q4历史行情回顾
2. 季节特征不显著Q4相对收益纵向提升
3. 业绩高增长是Q4估值切换的必要条件
4. 最近三次Q4行情比较总结
5. 2017年Q4行情展望
6. 基建投资回落幅度符合预期新开工有望企稳回升
7. 订单向好趋势未变龙头企业市占率继续提升
8. 投资建议
9. 风险提示