策略专题：从估值角度看当前周期股投资机会｜2017年周期股估值分析｜中原证券

报告摘要

本报告从市盈率（PE）和市净率（PB）双重视角，深度剖析2017年周期股估值现状与未来走势。核心发现：当前周期股PE普遍偏高，上游、中游、下游PE偏离历史中位数分别达44.57%、34.83%和8.31%，但PB显示下游周期股明显低估。报告进一步分析大宗商品价格、ROE、资产周转率等关键因素对估值的影响，预判后市周期股估值将趋势性向下修复，并发生结构性变化：上游修复幅度最大，中游受政策影响，下游相对抗风险。适合A股投资者、策略研究员、基金经理及周期行业从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 周期股估值表现回顾
2. 周期股估值变化原因分析
3. 影响周期股估值变化的主要因素研究
4. 周期行业ROE与估值关系研究
5. 影响周期股ROE变化的主要因素变
6. 后市周期股估值变化预判