周期行业现金流专题分析报告：寻找跨越周期的成长-国金证券2020

报告摘要

本报告追溯过去12年间主要周期性行业自由现金流变化，提出寻找周期低点不断抬升的公司，总结出跨越周期成长的两大特征。重点分析大炼化、电力、环保等板块，认为龙头公司已完成资本开支，自由现金流持续增长，建议关注跨越周期成长的公司。

📋 核心要点(部分)

1. 自由现金流与周期变化
2. 跨越周期成长特征
3. 从0到1增长
4. 纯周期投资机会
5. 周期性行业策略汇总