房地产行业最新观点及1-12月数据深度解读：资金来源向好，周期复苏持续

报告摘要

2020年全年销量增长2.6%，房地产投资增长7.0%，新开工下降1.2%，竣工下降4.9%。12月销售保持复苏，预计持续至2021年上半年；资金来源向好证伪社融限制房企融资观点，周期复苏结束言之过早。招商证券深度分析，关注管理红利和行业α。

📋 核心要点(部分)

1. 销售复苏态势
2. 房地产投资分析
3. 新开工与竣工解读
4. 资金与社融分析