2017年供给侧改革深度报告：周期股投资机会与钢铁、电解铝行业分析｜山西证券

报告摘要

本报告由山西证券于2017年11月发布，深度剖析新时代供给侧改革下周期股的投资逻辑。核心亮点：1）传统周期行业去产能任务完成大半，供给端政策红利减弱；2）三季度经济增速回落至6.8%，需求端考验加剧；3）周期板块业绩增速仍领跑，钢铁、采掘等净利润增速前五；4）未来驱动力转向行业龙头集中度提升，龙头公司剩者为王；5）多数龙头个股PE回落至6-8倍历史低位，中长线买入时点临近。适合策略研究员、周期行业投资者、基金经理、券商分析师、宏观经济研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 引言
2. 重温逻辑，纳入新变化
3. 潜伏低估龙头，等待曙光到来
4. 供给侧改革成效显著，钢铁行业穿越周期
5. 电解铝的供给侧改革刚刚上路
6. 环保压力之下产能出清的造纸与印染
7. 业绩确定性高的水泥
8. 玻璃行业接近历史估值低位