K12教育行业报告：好未来千亿市值登顶之路｜2017年广证恒生研究

报告摘要

本报告深度解析好未来（学而思）从0到千亿市值的崛起路径，揭示K12教培行业双巨头之一的成功密码。核心亮点：1）K12课外培训市场空间4500亿元，2017-2020年CAGR约17%；2）好未来7年营收增长14倍，扣非净利润增长131%；3）人均招生成本仅30多元，远低于同行；4）首创“大后台小前台”教研模式，降低名师依赖；5）双师课堂+学而思网校布局三四五线城市。适合教育行业投资者、创业者、企业高管及市场研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 好未来公司概况
2. 高筑墙：学而思数学声名鹊起
3. 缓称王：线下稳健全国性扩张
4. 深挖渠：多赛道外延布局
5. 财务剖析