信用策略专题：利差指数新玩法｜兴业研究2017年报告

报告摘要

本报告由兴业研究团队撰写，深入探讨信用利差指数的创新应用。通过编制分上市与否、分期限的利差指数，并设置信用利差与超额利差两种形式及三种输出口径（余额加权、中位数、算术平均），揭示了利差倒挂现象及其成因。报告发现，煤炭、钢铁、机械等行业对信用风险最敏感，而房地产、医药、建筑装饰对流动性风险最敏感。此外，通过比较加权与中位数口径的差异，可判断债券风险分布及信用风险事件的影响。适合债券投资者、信用分析师、金融研究员及风险管理从业者阅读，帮助提升利差分析能力与投资决策效率。

📋 核心要点(部分)

1. 引言
2. 利差指数倒挂为哪般
3. 上市与非上市利差指数倒挂
4. 分期限利差指数倒挂
5. 信用利差与超额利差比较
6. 不同口径利差指数的应用