主动权益基金业绩归因本土化实践：招商证券基金收益分解与组合构建

报告摘要

本报告提出两阶段基金业绩归因方法，将收益拆分为打新、交易和股票组合，进一步分解为盈利、估值、股息和现金。历史数据显示，主动权益基金年化盈利增速中位数15%，超越中证800指数6个百分点；基于此构建的基金组合年化收益达20%，优于偏股混合型基金指数。为资产配置和基金筛选提供本土化定量工具。

📋 核心要点(部分)

1. 传统基金业绩归因的典型思路与潜在不足
2. 业绩归因本土化方案设计
3. 主动权益基金跟踪观察
4. 基金组合构建案例