家用行业2017年三季报业绩总结｜Q3盈利能力好转，继续看好一线白马

报告摘要

本报告基于广发证券对家用电器行业2017年三季报的深度分析，揭示Q3行业收入同比增长27%，净利润同比增长26%，盈利能力在原材料涨价和人民币升值压力下逐步恢复。核心亮点：白电业绩最佳，收入增34%、利润增38%；厨电收入增33%但利润仅增10%，受地产和原材料影响；小家电收入增14%，出口企业受汇兑损失拖累；黑电收入环比改善，盈利改善滞后于面板降价。推荐关注格力电器、美的集团、青岛海尔、苏泊尔、老板电器、海信电器等龙头。适合投资者、行业研究员、家电企业战略规划者。

📋 核心要点(部分)

1. 投资建议
2. 2017Q3业绩表现整体良好盈利能力好转
3. 白电：基数高导致收入增速放缓盈利能力环比提升
4. 黑电：收入端环比改善利润端改善将滞后于面板价格下降
5. 厨电：收入保持快速增长受原材料影响盈利能力有所下降
6. 小家电：消费升级空间大人民币升值影响出口企业
7. 上游配件：受益白电和出口复苏维持良好增长
8. 风险提示