2021年信用利差展望：系统性风险无忧，信用分层是主线——兴业证券债市研报

报告摘要

报告从宏观/中观/微观视角深度剖析信用利差历史变迁，指出2021年系统性风险可控，但信用分层加剧。基于2012年以来四个阶段的数据，揭示信用债配置机遇与风险，为投资者提供关键决策参考。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观/中观/微观视角下信用利差变迁探秘
2. 第一阶段(2012-2013)-宏观因素主导
3. 第二阶段(2014-2016)-宏观/中观/微观共同影响
4. 第三阶段(2016-2018)-严监管与信用分层
5. 第四阶段(2018至今)-新货币信用框架