行业信用风险审视新框架：ROE-ROIC勾稽关系分析｜招商证券2017

本报告由招商证券固收研究团队撰写，提出基于ROE与ROIC勾稽关系的信用风险观测新框架，省去复杂债务结构估计，直接评判各行业内生投资回报率与债务利息率的关系。核心发现：钢铁、电子行业信用资质尚佳，地产中期风险较高，家电行业投资价值值得关注。报告包含A股全样本实证分析，揭示ROIC始终大于ROE、净财务杠杆攀升但ROIC-r边际修复等关键结论。适合债券投资者、信用研究员、行业分析师及金融从业者参考。核心数据:ROIC始终大于ROE;净财务杠杆持续推升;ROIC-r负区间出现修复迹象。

本报告由招商证券发布,发布于 2017 年。

覆盖 2017 年,全文约 13。

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适合债券投资者、信用研究员、行业分析师、金融从业者等读者参考。

重点分析了金融投资、ROIC、勾稽关系、招商证券等议题。