家电行业2017年三季报业绩总结｜成本汇率压力下方显龙头盈利本色，“物以稀为贵”逻辑继续

报告摘要

本报告由中信证券发布，深度剖析家电行业2017年三季报业绩。核心发现：行业收入增速维持高位（17Q3同比+29%），但成本与汇率压力加剧分化，白电、厨电龙头毛利率逆势提升，利润集中度CR5达79%。空调热销拉动白电收入高增长（17Q3同比+35%），大厨电成长性最优（17Q3收入同比+34%），小家电受汇率拖累利润增速放缓。报告强调“物以稀为贵”逻辑，推荐美的集团、格力电器、老板电器等龙头。适合家电行业分析师、投资者、企业战略规划人员、市场研究员、基金经理阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 2017三季报总结：收入维持高增，利润环比改善
2. 收入增速放缓但仍处高位，龙头强者恒强
3. 行业持续景气，利润高增长维持
4. 成本汇率压力测试下，方显龙头盈利本色
5. 汇兑损失拖累财务费用，管理提效带来整体费用率下降
6. 经营性现金流因库存因素有所下降，但依旧良性
7. 收入/利润集中度加速提升，赢家通吃局面持续发酵
8. 风险因素
9. 行业投资策略