瑞银中国化工行业研报：产能扩张周期下化工龙头强者更强，估值溢价未充分体现

报告摘要

瑞银报告指出，中国化工行业进入新一轮产能扩张周期，龙头企业如恒力石化、万华化学、扬农化工等将通过规模优势和产业链延伸提升市场份额，估值溢价仍有上行空间。报告强调当前化工龙头PE仅略高于2013-14年水平，处于近十年20%分位，具备长期增长潜力。

📋 核心要点(部分)

1. 产能扩张周期与竞争格局
2. 龙头企业竞争力分析
3. 估值与投资建议
4. 推荐标的