城投利差决定因素分解：政府层级视角与投资启示（国盛证券2021）

2021-02金融投资32📊 国盛证券¥1

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报告摘要

本报告从政府层级角度分解城投利差，发现地市级平台存量占比最高（四成以上），利差随政府层级降低而升高。城投信仰弱化，地方政府因素对利差影响趋势性上升，个体因素影响有限。省级平台需侧重个体研究，地市和区县需侧重地方政府研究。

本报告从政府层级角度分解城投利差，发现地市级平台存量占比最高（四成以上），利差随政府层级降低而升高。城投信仰弱化，地方政府因素对利差影响趋势性上升，个体因素影响有限。省级平台需侧重个体研究，地市和区县需侧重地方政府研究。核心数据:地市级占比四成以上;省级区县级各约三成;政府层级越低利差越高。

本报告由国盛证券发布,发布于 2021 年。

覆盖 2021 年,全文约 32。

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适合固定收益研究员、债券投资者、地方政府融资平台等读者参考。

重点分析了金融投资、投资启示、国盛证券等议题。