变奏之后谁是主角？赚全球朱格拉周期的钱——国泰君安2021年2月总量经济指数深度分析

报告摘要

报告通过国君行业景气指数轮动，揭示全球经济复苏'三支箭'正在兑现：第一支箭全球库存周期启动带动原材料涨价，第二支箭全球朱格拉周期带动设备投资回升。当前经济变奏已至，但非休止符，美国补库弹性最大，我国主动补库至少持续至2021年上半年。核心数据：超9成指标中高水平，库存水位恢复至42%分位。

📋 核心要点(部分)

1. 一、经济动能迎阶段性变奏
2. 二、变奏不是休止符，而是复苏第二波前奏
3. 三、变奏阶段，主角是谁？中上游原材料