债市启明系列：合适的利率是多少？中信证券分析国债收益率合理区间

报告摘要

本文从中性利率和短期政策利率两个维度分析，基于自然利率和通胀目标估算中性短端利率约2.3%，加上期限溢价后中性10年期国债收益率约2.9%。短期内DR007预计运行在2.2%-2.4%，对应10年期国债收益率在3%-3.3%区间，并指出MLF利率为长端利率中枢。

📋 核心要点(部分)

1. 长期中性利率
2. 短期政策合意利率
3. 资金利率与长端利率
4. MLF利率与长端利率