证券行业2017年三季报回顾暨四季度投资策略：市场回暖，自营与信用业务提振业绩

报告摘要

2017年前三季度上市券商业绩同比减少7.7%，但第三季度环比增长19%，市场明显回暖。日均股基交易额逐月上升至9月6258亿元，两融余额稳定在9695亿元，股票质押余额高速增长至35515亿元，券商占比提升至54%。IPO维持高发行量，前三季度募资1758亿元同比+129%；再融资环比+10%，债券融资环比+122%。自营受益股市表现优异，投资收益大增。收入结构优化，经纪占比下滑至25%，利息和自营占比提升至12%和29%。预计2018年业绩同比增长3%，机构业务、财富管理转型、主动管理资管为转型重点。券商股估值触底，投资价值明显。适合券商从业者、投资者、金融研究员、行业分析师、投资机构。

📋 核心要点(部分)

1. 2017年三季度上市券商业绩同比下降7.7%
2. 经纪业务：股基交易逐步回暖佣金率下滑
3. 资本中介业务：稳中有升带动利息收入增长
4. 投行业务：IPO维持高发行量再融资反弹债券承销环比+122%
5. 自营业务：结构性牛市投资收益提升
6. 资管业务：坚持向主动型管理转型
7. 2017年四季度投资策略