公用事业行业：电价调整与火电股投资机会梳理｜光大证券2017年研报

报告摘要

2017年动力煤价格高位徘徊，火电行业平均ROE转负，龙头公司华能国际度电净利仅0.012元。本报告梳理煤电联动机制下的电价上调空间，测算理论调幅为0.049元/千瓦时，并识别出华电能源、华电国际等调价敏感性高的公司。历史数据显示，电价上调前火电板块大概率跑赢沪深300，且距离调价时点越早跑赢概率越大。适合电力行业分析师、投资者及关注公用事业板块的机构参考。

📋 核心要点(部分)

1. 火电燃煤成本走势及行业盈利动态
2. 煤电联动实施前后电力板块市场表现回顾
3. 历次火电上网电价调整的宏观及产业环境对比
4. 最新煤电联动政策解读及电价上调空间测算
5. 重点火电公司调价敏感性对比
6. 投资建议
7. 风险分析