A股2017三季报分析：价格驱动盈利改善，需求渐落营收增速放缓｜招商证券

报告摘要

本报告由招商证券发布，深度剖析A股2017年三季报。核心发现：资源品价格上涨驱动毛利率修复，净利润增速反弹至19.0%（剔除金融后36.6%），但营收增速轻微回落至21.3%。ROE持续改善，驱动力从资产周转率转向销售净利率。财务费用因利率上行持续攀升，预计四季度继续走高。行业层面，资源品和中游制造贡献60%以上收入增量，钢铁、化工、采掘等周期品盈利改善，消费升级带动汽车、电子行业。适合投资者、策略研究员、金融从业者及企业高管参考。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观经济概述
2. 企业盈利整体情况
3. 盈利能力变动的趋势和解释
4. 高景气细分子行业汇总