新型烟草市场高速扩容，制造商与品牌商乘势崛起-华安证券深度报告

报告摘要

全球电子烟市场年复合增长24.9%，预计2024年市场规模达1115亿美元。中国电子烟渗透率仅1.2%，远低于英美，市场空间广阔。产业链中制造商毛利率50%，品牌商毛利率37%。思摩尔国际作为全球最大电子雾化设备制造商，市场份额16.5%，连续四年倍增。

📋 核心要点(部分)

1. 新型烟草市场概况
2. 全球电子烟市场分析
3. 中国电子烟市场潜力
4. 产业链价值分布
5. 监管政策
6. 代表企业分析