A股17年三季报点评：供改和环保限产增强盈利韧性｜光大证券策略研究

报告摘要

2017年三季报显示，A股（非金融）归母净利润同比增速达38.6%，较中报回升，主要受价格上涨带动毛利率提升驱动。报告深入分析：营收增速受需求趋弱影响缓慢回落至25.2%，但环保限产增强PPI韧性，毛利率回升0.1个百分点；ROE进一步提升0.3个百分点，销售净利率贡献80%；创业板业绩增速继续回落至24.6%，相对主板未现反转；周期板块高位回落，必需消费稳中回升。适合策略研究员、基金经理、金融分析师、投资者、行业研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. A股三季报业绩增速略有回升
2. 价格上涨带动毛利率提升是主要原因
3. ROE进一步提升资产周转率贡献力度减小
4. 创业板业绩增速继续回落相比主板仍然没有出现反转
5. 周期继续高位回落必需消费稳中回升
6. 供改和环保限产增强A股盈利韧性