电力行业深度报告：火电经营好转，煤电联动预期升温｜2017年银河证券

报告摘要

2017年1-9月火电营收4737.7亿元，同比增长19.9%，但煤价高企致毛利率仅12.6%，同比下降12.4个百分点；水电受益来水改善，净利率达32.7%。煤电联动预期升温，2018年初电价或上调1.14分/千瓦时。报告详细分析火电、水电经营指标、估值水平及投资标的，适合电力行业分析师、投资者、政策研究者及能源企业管理者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 核心要素分析
2. 经济回暖拉动收入增长
3. 煤价高企毛利率低位
4. 火电资金成本走低
5. 来水改善水电盈利提升
6. 东北火电亏损扩大
7. 火电ROE提升不大
8. 资产负债率回升
9. 行业估值偏高
10. 煤电联动预期升温
11. 投资建议
12. 火电利润指标分析
13. 水电利润指标分析