中游崛起，王者归来｜方正证券中游砥柱团队研究报告｜2017年行业景气轮动与投资策略

报告摘要

本报告由方正证券中游砥柱团队撰写，核心观点为：随着信贷、基建、出口超预期，行业景气正从上下游向中游传导，中游崛起成为黄金时期。报告从宏观、策略、钢铁、地产、汽车、机械、化工、石化、农业、金工等十大领域展开分析，提出两会前后做多A股，重点布局中游周期和改革主线。关键数据包括：2017年钢铁行业产能利用率大幅提高、重卡年销量中枢80万台、化工原油均价55-65美金/桶。适合投资者、策略研究员、行业分析师、基金经理及关注周期股的市场人士阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 投资时钟与行业景气轮动
2. 经济周期波动中的行业景气轮动
3. 国民经济中的产业关联
4. 货币供应与经济周期影响效应
5. 中国行业景气轮动规律
6. 房地产是周期之母
7. 行业景气轮动：从房地产到钢铁到煤炭
8. 行业景气轮动：从下游到中游
9. 2016年以来名义GDP回升小周期复苏
10. 实际贷款利率大幅下降
11. 全国水泥价格高位稳定
12. 机械销售火爆
13. PMI仍在临界值之上
14. 1月进出口超预期
15. 近期人民币贬值暂时得到缓解
16. 利率快速回升后存在边际改善
17. 2月行业配置表