天风证券宏观点评：美股价值风格还能持续多久？核心看盈利而非估值，短期优势或至5月

报告摘要

天风证券最新报告指出，美股价值股与成长股相对收益核心来源于盈利而非估值。当前成长股无明显估值泡沫，与科网泡沫时期不同。预计利率和通胀快速上行阶段将在2021年5月结束，价值风格短期优势可能持续一个季度，但长期取决于制度改革。去年8月价值股跑输幅度已超科网泡沫时期，近期风格切换明显。

📋 核心要点(部分)

1. 价值股跑输幅度超科网泡沫
2. 利率与价值风格关联
3. 通胀与利率判断
4. 风格切换持续性