基础化工行业2018年度策略报告：周期仍可期、关注小而美｜国联证券

报告摘要

2017年化工行业盈利持续提升，1-9月化学原料及制品行业营收6.95万亿（同比+14.7%），利润总额4521.6亿元（同比+37.9%），销售利润率6.51%创近十年高位。上市公司Q3毛利率环比回升至19.63%，净利率同步上升，PB仅3.02X处于历史偏低水平。报告指出化工整体尚未进入新一轮产能扩张，2018年盈利乐观，建议关注景气持续超预期的周期品（如山东海化）及下游优质成长标的（如安利股份、金发科技）。适合化工行业投资者、分析师、企业战略人员、基金经理及行业研究员。

📋 核心要点(部分)

1. 2017年化工行业运行情况及2018年展望
2. 上市公司盈利继续增强估值溢价下降
3. 周期仍可期小而美值得关注
4. 主要标的（山东海化、皖维高新、金发科技、安利股份）
5. 风险提示