中国电信行业2020全年业绩回顾：移动ARPU回升，5G驱动行业重估，推荐中国移动和中国电信

报告摘要

2020全年业绩好坏参半，但移动ARPU自2017年以来首次正增长，拐点已至。5G套餐用户占比18%-25%，计划2021年提升至40%-50%，带动ARPU提升6-10%。行业估值处于历史低位（1.2-1.8倍EV/EBITDA），重估空间大。推荐中国移动（ARPU回升，强劲资产负债表）和中国电信（移动用户增长快，共建共享节省资本支出）。

📋 核心要点(部分)

1. 2020全年业绩回顾
2. 运营商股价重估
3. 行业首选推荐