铜景气上行带来产业债机会，华泰证券深度研究关注铜企投资

报告摘要

报告指出21年铜精矿或继续供不应求，铜价中枢有望上行，但冶炼费承压。铜企发债以国企为主，AA+级以上占比97%。优质铜矿自给率高的企业抗风险能力强，建议关注紫金矿业、洛阳钼业等。海外并购风险需警惕。

📋 核心要点(部分)

1. 报告核心观点
2. 21年铜或仍供不应求，铜价中枢有望上行
3. 铜企发债主体以国企为主，大多涉及有色产业链较多产品
4. 铜业务盈利与铜矿密切相关，海外并购矿产风险值得关注