德银美股固定收益报告｜股市反弹债市，政策维持中性状态｜2017年全球市场策略

报告摘要

本报告由德意志银行资深分析师Dominic Konstam和William Marshall撰写，深入分析2017年11月全球市场策略。核心观点：收益率基本合理，10年期国债收益率有望小幅回落至年底公允值2.25%；利率和股票波动率正建立新的低位均衡，曲线持续平坦化；低波动环境源于此前波动率过高，结构性空头帮助其找到新均衡。报告引入宏观模型揭示美联储政策（MBS购买及低r*世界加息约束）对波动率的压制作用，并指出缩表将推升波动率，但低通胀和低增长限制上行空间。适合固定收益投资者、股票策略师、宏观经济研究员及量化交易员阅读，获取专业市场前瞻与交易机会。

📋 核心要点(部分)

1. US Overview
2. Stocks rally to bonds while policy keeps vol stuck in neutral
3. Earnings yield sensitivities to Term Premium and Risk Neutral yield
4. Policy induced vol suppression – it’s not just about QE
5. Debt Ceiling sliding back into focus
6. GMS Analytics
7. Chartpack