中信证券债市启明系列：二季度财政冲击对债券市场影响分析

报告摘要

本报告分析二季度财政因素对债券市场的影响，指出关键期限国债供给增量日度影响约0.4Bps，政府债单月净融资超6000亿元时资金利率上行10-15Bps，财政投放对M2乘数效应约7.62倍。预计二季度财政收支将导致M2增速放缓，对债市形成扰动。

📋 核心要点(部分)

1. 财政因素的影响途径
2. 关键期限国债供给增量情绪冲击
3. 政府债净融资对资金面影响
4. 财政收支对广义货币量影响
5. 后市展望