钢铁行业盈利估值仍有向上空间-20210414-招商证券（香港）

报告摘要

报告预计一季度行业盈利大增，减碳限产预期推动钢价上涨，盈利和估值仍有向上空间。核心数据：一季度净利润同比提升362%，板材吨毛利接近2018年高位，行业碳排放占比18%。上调鞍钢股份（347 HK）和马鞍山钢铁（323 HK）至买入，行业评级上调至推荐。

📋 核心要点(部分)

1. 预计一季度行业盈利大增
2. 等待限产预期落地
3. 盈利和估值仍有向上空间，注意政策不确定性