啤酒行业高端化加速，利润改善空间广阔——华泰证券深度研究

2021-05消费零售42📊 华泰证券¥1
📄 文件全名
《食品饮料行业：高端加速，利搏云天，共迎黄金时代-华泰证券》
🎯 适合读者
投资者行业分析师企业管理者
📊 核心数据
  1. 13年产量见顶
  2. 2.2倍价差
  3. 19-20年利润率提升
🏷️ 核心议题
#消费零售#高端化加速#华泰证券#啤酒
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报告摘要

我国啤酒行业产量见顶进入存量期，利润改善为核心，高端化势头猛烈。对比美国80年代，高端化、规模化、龙头决出是利润V型反转三大主因。当前中高端销量占比低，价格提升空间大，EBITDA利润率对标百威等仍有显著差距，19-20年利润率提升已进入兑现期，盈利改善是未来投资主旋律。

📋 核心要点(部分)

  1. 纵向回溯
  2. 横向对标
  3. 发展前景

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