三种资本开支周期模式：中国、美国、日本对比分析-新时代证券研报

报告摘要

本报告深度剖析全球资本开支周期的三种模式：中国模式由制度改革主导，美国模式由资本边际回报率自发驱动，日本模式陷入资产负债表衰退和长期停滞。结合疫情后各国经济特征，预测中国新资本开支周期在供给侧改革中孕育，美国加杠杆空间有限，日本需技术革命破局。

📋 核心要点(部分)

1. 资本开支周期模式概述
2. 中国模式：制度改革主导
3. 美国模式：资本边际回报率驱动
4. 日本模式：长期停滞
5. 风险提示