Air Products中国大资本配置分析｜德银研报2017

报告摘要

德银研报深度分析Air Products在中国的大规模资本部署战略，涉及总投资80亿美元以上的煤制合成气项目。报告指出，Air Products通过与中国陕西未来能源集团成立35亿美元合资企业，加上此前潞安项目，已部署23-39亿美元，占目标资本的30%-49%。项目预计2021年投产，年EBIT可达2.1-4.05亿美元。报告维持买入评级，目标价180美元，估值吸引（11.5倍2018年EV/EBITDA）。适合化工行业投资者、工业气体领域分析师、跨境投资研究员、能源转型关注者。

📋 核心要点(部分)

1. 评级与目标价
2. 中国大资本部署
3. 煤制合成气合资项目细节
4. 财务影响估算
5. 估值与风险