基金拥挤投资对股票收益的影响：招商证券研报揭示投资拥挤度与收益负相关

本报告通过构建投资拥挤度指标，发现股票收益随基金拥挤度上升而单调下降。做多低拥挤度股票、做空高拥挤度股票可获超额收益。A股总市值十年涨超250%，公募基金持有比例2020年末近十年高点。核心数据:250%;2020。

本报告由招商证券发布,发布于 2021 年。

覆盖 2021 年,全文约 11。

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适合基金研究员、投资者、金融从业者等读者参考。

重点分析了金融投资、收益负相关、股票收益等议题。