利率-利差（三）：借助中国货币信用‘风火轮’提高投资胜率-国信证券

报告摘要

报告深入分析中国利率-货币-信用-利差传导链条，结合‘风火轮’模型预判资产轮动。核心观点：融资与盈利向好时违约溢价难升，二~三季度轮盘有望转至第一象限，推荐股票>商品>债券>现金，周期板块看好。数据支撑：M2同比8.1%，社零同比17.7%，固投累计同比19.9%。

📋 核心要点(部分)

1. 海外经验与国内差异
2. 四指标传递链条
3. 风火轮与轮盘模型
4. 资产配置建议