2021商社行业中期策略报告：需求恢复，拥抱复苏，方正证券

报告摘要

方正证券发布商社行业中期策略报告，指出免税、化妆品、酒店、人力资源、景区及餐饮等领域需求复苏。海南免税目标背书下市场高速增长，化妆品集团化趋势明显，龙头酒店加速拓店，灵活用工行业成长红利期，景区五一恢复疫前水平。建议关注中国中免、锦江酒店、科锐国际等。

📋 核心要点(部分)

1. 免税
2. 化妆品
3. 酒店
4. 人力资源
5. 景区&出境游
6. 餐饮